3大理由解釋黃金價(jià)格或已觸底 原油供不應(yīng)求再創(chuàng)新高

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　　隨著對(duì)全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解的憧憬，加上美國(guó)相對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的利差優(yōu)勢(shì)以及美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)相對(duì)穩(wěn)健，助推美元指數(shù)觸及年內(nèi)高位。而美元的重新飆升導(dǎo)致黃金遭受重創(chuàng)，周二一度崩跌近2%，隨后一直在1290關(guān)口附近徘徊。不過(guò)，筆者認(rèn)為，有三個(gè)理由認(rèn)為金價(jià)(1288.30, -3.00, -0.23%)可能不會(huì)進(jìn)一步下跌。即使在最近的下跌之后，該行仍維持2018年1300美元的價(jià)格預(yù)測(cè)。

　　（1）在新興市場(chǎng)上，需求往往對(duì)價(jià)格很敏感：今年，印度和中國(guó)這兩大黃金消費(fèi)國(guó)的需求相對(duì)較低。但隨著價(jià)格下跌，尤其是低于1300美元的重要心理關(guān)口，需求可能會(huì)回升，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)往往具有彈性。

　　（2）美元兌歐元預(yù)計(jì)很快就會(huì)下跌：“貿(mào)易加權(quán)”黃金價(jià)格是一種基于主要貨幣走勢(shì)的黃金價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其表明美元走強(qiáng)解釋了近期金價(jià)的疲軟。盡管在過(guò)去的三個(gè)月里，歐美下跌了近5%，但可能是由于“暫時(shí)”因素造成的，而且這兩種貨幣可能很快就會(huì)轉(zhuǎn)向。“如果我們是正確的，在未來(lái)幾個(gè)月里，美元將會(huì)逆轉(zhuǎn)，這可能會(huì)為金價(jià)提供一些支撐。”

　　（3）對(duì)通脹對(duì)沖的需求料給黃金帶來(lái)支撐：盡管美聯(lián)儲(chǔ)今年有望再加息兩到三次，但有關(guān)通脹的不安情緒仍可能促使投資者轉(zhuǎn)向黃金。這反過(guò)來(lái)又會(huì)導(dǎo)致對(duì)通脹對(duì)沖的需求上升，進(jìn)而令黃金受到提振。

　　聚焦美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：

　　展望下周，除了持續(xù)的意大利政治進(jìn)展之外，對(duì)全球金融市場(chǎng)而言，最重要的事件無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要。北京時(shí)間周四（5月24日）凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新貨幣政策會(huì)議記錄，投資者將從中尋找目前收緊政策周期的行動(dòng)步伐。

　　自2017年3月以來(lái)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在每次會(huì)議后的聲明中都使用了“對(duì)稱”這個(gè)詞，強(qiáng)調(diào)如果通脹高于目標(biāo)而不是低于目標(biāo)，它不會(huì)做出更嚴(yán)重的反應(yīng)。市場(chǎng)將此視為是FOMC及時(shí)和審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理：通過(guò)表明對(duì)通脹高于目標(biāo)的容忍程度，他們降低在對(duì)前端曲線的定價(jià)中出現(xiàn)“通脹恐慌”的可能性。

　　據(jù)北歐聯(lián)合銀行進(jìn)行前瞻分析，指出2018年剩余時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將升息超過(guò)2次已經(jīng)被定價(jià)，目前很難看到更多定價(jià)，除非在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要有關(guān)通脹容忍度的表達(dá)不那么明顯。這也意味著我們預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率目前不會(huì)進(jìn)一步上升。如果在會(huì)議紀(jì)要中淡化通脹對(duì)稱，那么市場(chǎng)可能會(huì)符合我們的觀點(diǎn)，即FOMC將在2018年最終加息三次（總共4次）。

　　黃金，似乎也在跌跌不休中迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。前期一次次上沖1366失敗后一直處于千三之后的大幅震蕩中，于本周二遭大資金介入瘋狂碾壓跌破，并在接下來(lái)的三日一直試探下方1285支撐的力度，每一次都順利反彈，這其實(shí)是我們想要看到的結(jié)果。

　　黃金日線級(jí)別可以看到前期模型中一浪與二浪的規(guī)劃，按照五浪理論，第二浪最好是修正一浪的0.618位置，也就是1285處，這樣的拐點(diǎn)抓取起來(lái)會(huì)比較簡(jiǎn)單，如果二浪低點(diǎn)無(wú)限接近一浪起漲點(diǎn)，后期抓取的時(shí)候可能相對(duì)困難了，另外，若價(jià)格在此位置受支撐反彈，上方阻力見(jiàn)斐波那契50%回調(diào)位1301，突破后見(jiàn)1317。雖然分析中1285下方還有1265，但本人還是更加偏好于這個(gè)重要的支撐點(diǎn)位，畢竟是理論中的絕佳位置。

　　以千三一線作為入場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。如果在下周有足夠的動(dòng)能上破千三站穩(wěn)，可以回撤1300-2附近多，損1298，第一目標(biāo)自然還是前高1366，破位繼續(xù)持有并加倉(cāng)，至于后面的點(diǎn)位，現(xiàn)在先不做太大范圍的討論，因?yàn)槟Ｐ椭攸c(diǎn)是建立在拐點(diǎn)確定的基礎(chǔ)之上，若沒(méi)能站上千三而繼續(xù)下跌，現(xiàn)在重新調(diào)整給出模型也是白費(fèi)力氣。

　　本周沒(méi)有大范圍八浪循環(huán)模型出現(xiàn)的，我們討論的是二浪低點(diǎn)是否成立的問(wèn)題，這涉及到究竟去做多還是做空。上方已經(jīng)說(shuō)得很清楚了，有以下走勢(shì)可以參考，如果周初開(kāi)盤向上，一定先在1298之下空一次，損1303，目標(biāo)1288-5；若持續(xù)*在1294之下，還是歐盤前直接空博破底原則；而強(qiáng)勢(shì)并迅速地突破1298站上千三，空單絕對(duì)是不能進(jìn)場(chǎng)的，相反，應(yīng)在回撤時(shí)做多進(jìn)去作為波段多單持有。

　　5月14日-18日當(dāng)周，兩大原油(71.60, 0.32, 0.45%)期貨價(jià)格雙雙實(shí)現(xiàn)周線三連陽(yáng)，并刷新2014年11月下旬以來(lái)高位。受助于委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量急挫，美國(guó)庫(kù)存減少，全球需求快速增長(zhǎng)和美國(guó)可能對(duì)伊朗進(jìn)行制裁。OPEC稱，全球性的石油過(guò)剩基本上已消除，部分得益于2017年1月以來(lái)OPEC領(lǐng)銜實(shí)施的減產(chǎn)計(jì)劃。