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黃金價格將會飆升黃金往往在實際利率下跌或將要開始下跌的時候表現最佳，這通常需要通脹加速(超過名義利率漲幅)，或者通脹穩定時利率降低。當前階段，分析師JordanRoy-Byrne傾向于認為后者將成為金價走勢的最終催化劑。  除了1970年代高通脹時期之外，黃金股最佳牛市的起點大多在FFR見頂(即美聯儲結束加息周期)前后。與之相對應的是，1993年、1999年和2016年BGMI的低點落在新一輪加息周期的起點。 這是否意味著金礦股與整個貴金屬部門需要看到加息周期結束？1999-2001年期間的表現提供了指導，因為1999-2000年與2016-2017年的走勢頗有幾分相似。 就像1999年那樣，黃金與硬資產在2016年之后結束了慘烈的熊市。貴金屬與大宗商品在1999年觸底，同年美聯儲開啟新的加息周期。這聽起來與2016年類似？  在美聯儲2000年結束加息之后，黃金和黃金股走弱，但大宗商品仍然能夠在2000年年底之前創出更高高點。雖然這一次大宗商品表現并沒有那么強勁，但依然跑贏貴金屬。黃金和黃金股最終在美聯儲2001年初降息后觸底反彈。 綜上，Roy-Byrne認為，除非通脹加速，否則貴金屬就將在美聯儲結束加息的時候迎來拐點，屆時黃金將重新跑贏股市。經濟與股市疲軟將會令美聯儲停下加息腳步，甚至采取降息。
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